[TMT Valuation] Zoom Video Communications 밸류에이션

 

1. EV

• Sales : TTM 기준 Sales는 약 $1.3B로, 한화로는 약 1.6조원 정도 된다. 2020년 추정 매출은 분기당 $600M으로, 약 2.8조원이고 그 이후 년도부터는 코로나가 종식된다는 가정하에 2.8조원*60%를 해서 약 $1.4B으로 가정했다.  
• Ev/Sales : 원래 2.0x 정도로 배수를 취했는데, 지금 Zoom의 EV/Sales는 104.68x이다. 그래서 일반적인 멀티플보다 약 2배~3배 높은 멀티플을 배수로 사용했다.
• EV : 위 가정을 바탕으로 밸류에이션을 해보면 Enterprise Value는 $6.7B 정도. 한화로는 약 8조원의 기업 가치를 갖는다.

 

2. Net Debt

• STD : N/A 
• LTD : 장기 차입금의 경우, TTM 기준 $64,792 보유하고 있는 것으로 확인된다.
• IBD : STD + LTD = $64,792
• C&CE : 현금이 부채에 비해 압도적으로 많은 상태. 약 $855M의 현금을 보유하고 있다.

3. Equity Value : $7.5B으로, 음의 순부채 효과로 인해 주주 가치는 더 높아졌다.

4. Price per Share : 현재 기준 $38이 적정 주가로 도출되고 있음.

그렇다면 현재 시장 데이터는?

Zoom Market Data

현재 주가 = $465... (위 적정 주가는 $38..)

맨 위 보라색이 Zoom, 바로 밑이 Docusign, 아래 빨간선은 나스닥 지수

흠...