Key Takeaways & Valuation Result
- Trading Peer Universe : Google, Amazon, Oracle, Cloudera, Teradata
- Implied Multiples : EV/Sales, PSR
- Valuation Range : $359M ~ $1,538M (한화 약 4,300억원 ~ 1.8조원)
Yahoo Finance가 제공하는 TTM 데이터와 Snowflake IPO filing을 참고해서, Snowflake의 Valuation Range를 gut하게 구해보았습니다. 최소치는 조금 극단적인 것 같고, mean~max가 전부 $1B을 넘고 있네요.
Equity Value Range
- 최소 약 4,000억원 ~ 최대 1조 8천억원의 Equity Value(100%)가 도출됩니다.
Snowflake Performance & Valuation (FY20 Jan. 31 ended, USD M)
- Snowflake는 마지막 회계년도 결산 기준으로, 약 3,000억원의 매출과 36억 가량의 EBITDA를 기록했습니다. 최근 다양한 소프트웨어 상장사와 마찬가지로 EBIT, NI의 경우에는 적자가 나고 있네요. 이런 이유로 SW 회사나 디지털 미디어 회사는 밸류에이션할때 주로 EV/Sales와 PSR을 주로 사용합니다.
- 기업 가치 (Enterprise Value or Firm Value) : 1조 3,810억
- 주주 가치 (Equity Value) : 1조 3,680억
- 채권자 가치 (Net Debt) : -136억
P.S. WSJ에 의하면, IPO filing 제출 당시 valuation은 약 $33B 이었다고 함. The pricing gives Snowflake a valuation of roughly $33 billion
WSJ News Exclusive | Snowflake Prices IPO at $120 a Share
The price values the company, which offers businesses cloud-based data management, at more than $30 billion.
www.wsj.com
Valuation 근거
1. Peer Universe Valuation
클라우드 컴퓨팅, 데이터 웨어하우스 및 DB 제품을 판매하는 주요 상장사 5개를 선정하여 Trading Multiple을 계산하면 아래 표와 같습니다.
- Peer Group : Google(Alphabet), Amazon, Cloudera, Oracle, Teradata
2. Trading Multiple Range
- 밸류에이션에 사용될 Multiple인 EV/Sales과 PSR에는 음영 처리함
Source
Snowflake Trading Multiple Valuation
trading multiples Time unit : TTM, 1M USD Trading Multiples (by Yahoo Finance),Financials,Multiples #,Company Name,Sector,Subsector,EV,Equity Value,Net Debt,Beta,Sales,EBIT,EBITDA,NI,EV/Sales,EV/EBITDA,PER,PSR Peers,1,Google,Internet, SW,Cloud computing,86
docs.google.com
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